Fondato nel 1947 da Paolo Grassi e Giorgio Strehler, primo esempio di organizzazione stabile della scena in Italia, Teatro d’Europa per decreto ministeriale nel 1991, il Piccolo Teatro conta attualmente di tre spazi: la sala storica di via Rovello, oggi intitolata a Paolo Grassi, la sala sperimentale del Teatro Studio e il nuovo teatro di largo Greppi, dedicato a Giorgio Strehler. Il Piccolo è diretto da Sergio Escobar; a guidare le scelte artistiche è Luca Ronconi.
Il Teatro Studio è inaugurato nel 1987 come sala “sperimentale” del Piccolo Teatro. Ospita inoltre la sede della Scuola di Teatro. Nato dalla ristrutturazione, a cura dell’architetto Marco Zanuso, dell’ex cinema Fossati, chiuso nel 1976, il Teatro mantiene dell’edificio originario la facciata e il palcoscenico, che permette anche un uso “tradizionale” dello spazio teatrale. La sala, di forma ellittica, riprende l'idea delle case di ringhiera con una serie di balconate a semicerchio che si affacciano sullo spazio centrale, utilizzabile sia come platea sia come spazio scenico.